सेबी के दायरे में सूचकांक प्रदाता

ख़बरों में क्यों?

• सूचकांक प्रदाताओं के बढ़ते प्रभुत्व को ध्यान में रखते हुए, सेबी ने उन्हें अपने नियामक दायरे में लाने का प्रस्ताव दिया है।

आज के लेख में क्या है?

• समाचार सारांश

समाचार सारांश: सेबी के दायरे में सूचकांक प्रदाता

पृष्ठभूमि:

• हिंडनबर्ग रिसर्च द्वारा अडानी समूह के खिलाफ कई आरोप लगाने वाली एक रिपोर्ट के बाद, MSCI जैसे वैश्विक सूचकांक प्रदाता अपने सूचकांकों में इनमें से कुछ शेयरों को शामिल करने की समीक्षा कर रहे हैं जिन्हें कई विदेशी पोर्टफोलियो प्रबंधकों द्वारा दोहराया गया है।
  • MSCI (मॉर्गन स्टेनली कैपिटल इंटरनेशनल) निवेश निर्णय समर्थन उपकरणों का प्रदाता है , जिसमें सूचकांक, पोर्टफोलियो जोखिम और प्रदर्शन विश्लेषण, और शासन उपकरण शामिल हैं।
• दूसरी ओर, भारत के नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (एनएसई) ने घोषणा की है कि अदानी समूह की पांच फर्मों के शेयरों को एनएसई इंडेक्स नामक एक सहायक द्वारा प्रशासित 14 अलग-अलग सूचकांकों में जोड़ा जाएगा।

सूचकांक क्यों मायने रखते हैं?

• अधिकांश पर्यवेक्षक व्यापक बेंचमार्क सूचकांकों को देखकर इन व्यक्तिगत कीमतों में उतार-चढ़ाव के बीच बाजार के सामान्य प्रक्षेपवक्र का आकलन करते हैं।
  • दुनिया भर के शेयर बाजारों में हजारों शेयरों का कारोबार होता है और उनकी कीमतें अक्सर अलग-अलग दिशाओं में चलती हैं।
  • इससे निवेशकों में भ्रम की स्थिति पैदा होती है।
• उदाहरण के लिए, सेंसेक्स बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (बीएसई) पर 30 सबसे बड़े और सबसे सक्रिय रूप से कारोबार वाले शेयरों का प्रतिनिधित्व करता है।
• जबकि अर्थशास्त्री और सरकारें बाजार सूचकांकों की गतिविधियों को अर्थव्यवस्था में विश्वास के स्तर के बैरोमीटर के रूप में देखते हैं, व्यक्तिगत निवेशक और फंड प्रबंधक अपने स्वयं के पोर्टफोलियो के प्रदर्शन की तुलना करने के लिए एक गेज के रूप में उनका उपयोग करते हैं।
• म्युचुअल फंड और पोर्टफोलियो मैनेजर अक्सर संभावित निवेशकों को बताते हैं कि उनकी निवेश रणनीतियों ने सेंसेक्स या अन्य प्रासंगिक बेंचमार्क से बेहतर प्रदर्शन किया है।

इंडेक्स फंड क्या हैं?

• एक इंडेक्स फंड एक ऐसा फंड है जो निफ्टी या सेंसेक्स जैसे अंतर्निहित इंडेक्स के प्रदर्शन को ट्रैक करता है।
• अलग-अलग शेयरों का चयन करके बाजार को मात देने की कोशिश करने के बजाय, इंडेक्स फंड का लक्ष्य उस सूचकांक के सभी शेयरों में निवेश करके समग्र बाजार या एक विशिष्ट बाजार खंड के प्रदर्शन से मेल खाना है।
• इसका मतलब यह है कि एक इंडेक्स फंड के पास शेयरों का एक पोर्टफोलियो होगा जो उस इंडेक्स की संरचना के समान दिखता है जो इसे ट्रैक करता है।
• जब कोई इंडेक्स फंड में पैसा डालता है, तो उस नकदी का इस्तेमाल उन सभी कंपनियों में निवेश करने के लिए किया जाता है जो विशेष इंडेक्स बनाती हैं।
  • यह निवेशकों को अलग-अलग स्टॉक खरीदने की तुलना में अधिक विविध पोर्टफोलियो देता है।
• इंडेक्स निवेशकों को सक्रिय रूप से स्टॉक और बॉन्ड निवेश को सक्रिय रूप से प्रबंधित करने की आवश्यकता नहीं है क्योंकि फंड केवल एक विशेष इंडेक्स की प्रतिलिपि बना रहा है।
  • यही कारण है कि इंडेक्स फंड को निष्क्रिय निवेश के रूप में जाना जाता है।

भारत में ऐसे फंड कितने लोकप्रिय हैं?

• जबकि इंडेक्स फंड लगभग दो दशकों से भारतीय निवेशकों के लिए एक विकल्प रहे हैं, उन्होंने 2015 से संपत्ति में घातीय वृद्धि देखी है।
• 2008 में ऐसे आठ फंडों में से अब 200 विकल्प हैं।
• भारत के म्युचुअल फंड द्वारा प्रबंधित लगभग ₹41 लाख करोड़ की संपत्ति का लगभग 16% इंडेक्स फंड और ईटीएफ (एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड) में रखा गया है।

सूचकांक कैसे बनते हैं और प्रदाता क्या करते हैं?

• सूचकांक विभिन्न उद्योग क्षेत्रों, कंपनियों के आकार (स्मॉल-कैप, मिड-कैप, आदि) और तरलता और ट्रेडिंग वॉल्यूम जैसे मात्रात्मक मापदंडों पर आधारित हो सकते हैं।
• इंडेक्स में प्रत्येक स्टॉक को दिया गया वेटेज उनके बाजार पूंजीकरण या इंडेक्स प्रदाताओं द्वारा अपनाए जाने वाले अन्य गेज के आधार पर भिन्न हो सकता है।
• एनएसई इंडेक्स ने भारत में सूचीबद्ध 117 ईटीएफ और विदेश में सूचीबद्ध 12 ईटीएफ के लिए बेंचमार्क इंडेक्स के रूप में इन उत्पादों को बेंचमार्क के रूप में इस्तेमाल किया।
• MSCI और अन्य वैश्विक प्रदाता सूचकांकों का निर्माण करते हैं जिनका उपयोग अंतर्राष्ट्रीय कोष प्रबंधकों द्वारा विभिन्न बाजारों में शेयरों के लिए संपत्ति निर्धारित करने के लिए किया जाता है।
• असाधारण परिस्थितियों, बाजार में व्यवधान या सूचकांकों को दोहराने में कठिनाई जैसे कारकों के कारण कार्यप्रणाली आमतौर पर सूचकांक संरचना या विशिष्ट सूचकांकों की समाप्ति की समीक्षा प्रदान करती है।
• हालांकि, वे भारतीय प्रतिभूति विनिमय बोर्ड (सेबी) द्वारा विनियमित नहीं हैं।

सेबी ने क्या प्रस्ताव दिया है?

• पैसिव फंड्स के प्रसार के कारण इंडेक्स प्रोवाइडर्स के बढ़ते प्रभुत्व को ध्यान में रखते हुए , जो एक विशेष मार्केट इंडेक्स का हिस्सा हैं, पूंजी प्रवाह को संपत्ति की ओर ले जाते हैं, सेबी ने उन्हें अपने नियामक दायरे में लाने का प्रस्ताव दिया है।
• इस योजना के जल्द ही लागू होने की संभावना है, जिसमें सूचकांक प्रदाताओं के लिए सेबी पंजीकरण अनिवार्य करना और उन्हें पात्रता मानदंड, अनुपालन, प्रकटीकरण और आवधिक ऑडिट से संबंधित मानदंडों के अधीन करना शामिल है ।
• अन्य बातों के साथ-साथ गैर-अनुपालन और गलत प्रकटीकरण के मामले में सेबी द्वारा दंडात्मक कार्रवाई की परिकल्पना की गई है।

सेबी इंडेक्स फंड्स को रेगुलेट क्यों करना चाहता है?

• जबकि उनके कामकाज में पारदर्शिता का एक तत्व है, सेबी का मानना ​​है कि सूचकांक निर्माताओं के लिए विवेक का प्रयोग करना संभव है ।
  • उदाहरण के लिए, ये सूचकांक निर्माता कार्यप्रणाली में बदलाव ला सकते हैं जिसके परिणामस्वरूप सूचकांक में किसी स्टॉक का बहिष्करण या समावेश या घटक शेयरों के भार में परिवर्तन हो सकता है।
• उनके फैसले न केवल ऐसे शेयरों की मात्रा, तरलता और कीमत को प्रभावित करते हैं बल्कि निवेशकों को इंडेक्स फंड के रिटर्न को भी प्रभावित करते हैं।
• सूचकांकों के प्रशासन और प्रशासन में उत्पन्न होने वाले हितों के टकराव की संभावनाओं के बारे में चिंतित, सेबी ने उनके लिए एक जवाबदेही तंत्र शुरू करने का प्रस्ताव दिया है।